Bài  viết sau chia sẻ những phát hiện mới về kết quả nghiên cứu tình huống (Case Study) của IRVietnam - bộ phận Tư vấn IR của Masso Consulting, về công tác tổ chức Đại hội cổ đông của các công ty Việt Nam trong thời gian qua nhằm chia sẻ với cộng đồng IR một số quan sát giúp cải tiến hoạt động này. Với phương pháp nghiên cứu quan sát cạnh tranh (observation) và nghiên cứu tài liệu (desk research), IRVietnam xin tổng hợp lại công tác tổ chức đại hội cổ đông (ĐHCĐ) năm 2011 nhằm đưa ra bức tranh hiện trạng, khái quát hóa những yếu tố chi phối sự thành công của Đại hội cổ đông, hướng đến những nhận định đề xuất cải thiện cho công tác quan trọng này.

Diễn ra từ 8h30 – 9h30 hoặc 13h30–14h30, thời gian chờ đợi trước khi đại hội diễn ra thường kéo dài hơn dự kiến từ 15 – 30 phút chủ yếu nhằm chờ đợi đủ số lượng cổ phần biểu quyết để bắt đầu đại hội. Nắm bắt được điều này, diễn ra việc đi trễ một cách thường xuyên đối với cổ đông nhỏ lẻ khiến cổ đông lớn tham dự không hài lòng. Họ cho rằng thời gian chờ đợi là lãng phí không đáng có. Một số ý kiến khác than phiền về chương trình văn nghệ ca nhạc trong thời gian chờ đợi là không cần thiết, với tư cách là nhà đầu tư, họ cần công tác tổ chức diễn ra nhanh gọn và nhu cầu được dành nhiều thời gian hơn cho nội dung chất vấn lãnh đạo.

2.    Địa điểm tổ chức:

Việc lựa chọn địa điểm tổ chức rất quan trọng trong việc thu hút sự tham gia ĐHCĐ. Thông thường Đại hội cổ đông của các công ty lớn được tổ chức tại những khách sạn sang trọng tại trung tâm thành phố. Tuy nhiên, một điển cứu tổ chức đại hội cổ đông điển hình năm nay được nhà đầu tư đánh giá cao là Công ty CP điện lạnh (REE) với phương thức tổ chức đại hội cổ đông khá linh hoạt và sáng tạo: tổ chức cầu truyền hình giữa hai điểm cầu trực tuyến tại Hội trường tòa nhà eTown (số 364 Cộng Hòa, P.13, Q.Tân Bình, Tp.HCM) và Hội trường KS Công đoàn Việt Nam (số 14 Trần Bình Trọng, Hoàn Kiếm, Hà Nội). Với một nửa số lượng cổ đông của doanh nghiệp tập trung ở Hà Nội, khó có điều kiện bay vào TP.HCM tham dự đại hội, việc tổ chức đại hội tại cả TP.HCM và Hà Nội sẽ giải quyết được tình trạng doanh nghiệp phải hủy bỏ đại hội cổ đông lần 1 do không đủ 65% số lượng cổ phần có quyền biểu quyết tham gia. Trước đó, ĐHCĐ của Công ty chứng khoán Kim Long (KLS) và Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Sacom – (SAM),  Công ty Cổ phần Container phía Nam (VSG) cũng bị hoãn lại do không đủ số cổ phần biểu quyết tham dự. Kết quả, REE đã thu hút 65,3% tham gia đại hội và có khả năng tăng thời gian chất vấn của cổ đông với ban lãnh đạo (ban lãnh đạo REE chia ra để có mặt tại cả 2 điểm cầu để trả lời chất vấn của cổ đông.)

3.    Công tác kiểm tra tư cách cổ đông và bố trí khu vực của cổ đông:

Rất ít các công ty chia khu vực check in theo các nhóm thành phần tham gia đại hội như nhóm NĐT tổ chức, nhóm cá nhân, nhóm khách mời, nhóm người quan tâm…

Tài liệu hội nghị chưa được sắp xếp theo trình tự theo lịch trình đại hội nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho cổ đông tham gia và theo dõi chương trình một cách chi tiết. Phần lớn các cổ đông đều phàn nàn về việc phải dành phần lớn thời gian của buổi họp đại hội cho việc nghe thuyết trình, hoặc đọc lại các báo cáo thay vì tập trung vào phần thảo luận...

Ban lãnh đạo đóng một vai trò rất lớn tại mỗi đại hội, họ là người dẫn dắt đại hội, là đại diện doanh nghiệp báo cáo đến cổ đông kết quả hoạt động của doanh nghiệp, là nguồn thông tin chính thống và đáng tin cậy với nhà đầu tư về viễn cảnh tương lai của doanh nghiệp. Vì vậy, sự cởi mở, nhiệt tình và thẳng thắn của ban lãnh đạo được đánh giá rất cao.

PVFCCo (mã CK: DPM) là một ví dụ điển hình. Việc Tổng giám đốc Cao Hoài Dương và Chủ tịch Hội đồng Quản trị Bùi Minh Tiến đến từng bàn chào hỏi khách mời, kể cả nhà đầu tư nhỏ lẻ được nhà đầu tư hoan nghênh nhiệt liệt. Sự trao đổi thẳng thắn và thân mật về định hướng xuất khẩu phân bón sang thị trường Campuchia và các nước châu Á, định hướng phát triển mảng hóa chất thông qua việc ký thỏa thuận hợp tác với Baker Hughes Asia Pacific Ltd, và việc trao đổi thân tình về kế hoạch chuẩn bị cho việc mất dần ưu thế sau khi không còn được ưu đãi về giá khí đầu vào khiến nhà đầu tư tỏ vẻ an tâm… “Lãnh đạo Tổng Công ty luôn nhận thức được và quán triệt tinh thần với cán bộ công nhân viên PVFCCo, qua câu nói đùa “Thời kỳ trăng mật đã qua rồi”, để nhắc nhở rằng trong tương lai thị trường phân bón là thị trường của người tiêu dùng, Đạm Phú Mỹ sẽ không còn định hướng thị trường như trước”, ông Cao Hoài Dương phát biểu.

Một điển hình khác về công tác tổ chức đại hội cổ đông là REE. Những báo cáo của bà Mai Thanh được nhà đầu tư và báo giới nhận định là “những chia sẻ”; đã có cổ đông đứng lên hoan nghênh ban lãnh đạo REE ngay giữa đại hội “Ban lãnh đạo đã đưa ra phương án dựa trên cân bằng lợi ích các nhóm cổ đông và tôi nghĩ rằng, các vị đã rất nỗ lực. Chính vì vậy, thiệt hại hay không cũng chỉ là rất nhỏ, tôi tin tưởng Ban lãnh đạo và ủng hộ phương án sửa đổi”. Cổ đông Trần Thị Bích, NĐT tại CTCK TP. HCM cho biết, cô đánh giá cao nỗ lực tổ chức ĐHCĐ của REE tại đầu Hà Nội. Thêm vào đó, cách điều hành minh bạch của Ban lãnh đạo REE, đặc biệt là Chủ tịch HĐQT Nguyễn Thị Mai Thanh, khiến cô cảm thấy an lòng khi đầu tư vào đây, dù thời gian vừa qua, giá cổ phiếu REE liên tục giảm.

Các điển cứu trên cho thấy thái độ của lãnh đạo tại các cuộc tiếp xúc đóng vai trò quyết định trong việc chia sẻ viễn cảnh tương lai doanh nghiệp và, tạo niềm tin cho nhà đầu tư vào công ty.

6.    Một số kết quả ĐHCĐ đáng lưu ý:
 

REE đã quyết định giữ nguyên điều kiện trái phiếu chuyển đổi, không thay đổi giá chuyển đổi như đề nghị của HĐQT: Giá chuyển đổi là 13.810 đồng/ cp , thời điểm đáo hạn là 2/8. Tuy nhiên điểm đáng chú ý là nhà đầu tư và báo giới lại nhận định động thái này như sự tôn trọng ý kiến của nhà đầu tư “Đến phút cuối, kết luận của ĐHCĐ là giữ nguyên phương án chuyển đổi trái phiếu ban đầu, tức giữ nguyên giá chuyển đổi là 13.810 đồng/CP. Nguyên nhân của việc này là sự công khai rút lui ý tưởng thay đổi từ chính HĐQT Công ty sau khi lắng nghe ý kiến từ cổ đồng". (Nguồn: ĐTCK) Ngoài ra Chủ tịch HĐQT REE: Cam kết giữ giá cổ phiếu không dưới 14.000 đồng/cp. (Nguồn: cafef)

Đại hội cổ đông thường niên 2011 của KLS lần thứ 3 đã thông qua “nội dung không chuyển đổi mô hình hoạt động của công ty”; chủ tịch HĐQT KLS cam kết:” Sẽ không thoái vốn, chờ cơ hội đầu tư thêm”. Một điểm đáng chú ý là việc chi trả thù lao cho Hội đồng quản trị cũng như Ban Kiểm soát năm 2011 không được KLS thực hiện.

Trong khi các doanh nghiệp khác đặc biệt là ngân hàng vấn đề “cổ đông” được cho là vấn đề gây ưu tư với nhà đầu tư thì VNM đã trình ĐHCĐ kế hoạch lợi nhuận 3.586 tỷ đồng với cổ tức 30% vì sẽ tiếp tục giải ngân vào năm nay các dự án đã đầu tư từ các năm trước với tổng mức giải ngân hơn 4.255 tỷ đồng bao gồm: hơn 1.470 tỷ đồng vào dự án Nhà máy Sữa Việt Nam, 892 tỷ đồng cho dự án nhà máy Sữa Dielac II, 328 tỷ đồng cho nhà máy Sữa Đà Nẵng và 300,8 tỷ đồng vào nhà máy sữa Tiên Sơn.

Đại hội cổ đông của các ngân hàng tại mùa đại hội cổ đông 2011 chứng kiến một sự phòng thủ trong các chi tiêu kinh doanh, thậm chí một số chỉ tiêu đã buộc phải giảm, xuất phát từ Nghị quyết số 11 của chính phủ và Chỉ thị số 01 của Ngân hàng Nhà nước (cuối tháng 2/2011), tốc độ tăng trưởng tín dụng theo đó bị giới hạn dưới 20%. Cụ thể, chi tiêu huy động vốn của Eximbank dự kiến đạt 110.000 tỷ đồng năm 2011, tăng 56% so với năm 2010 được điều chỉnh xuống 105.000 tỷ đồng, tăng 49%; chỉ tiêu dư nợ tín dụng 105.000 tỷ đồng giảm mạnh xuống còn 74.800 tỷ đồng - mức tăng trưởng dự kiến 68% trước đó buộc rút về 19,98%.

Tại Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín, “an toàn là trên hết” là quan điểm được nhấn mạnh tại đại hội cổ đông tổ chức ngày 2/4 vừa qua. Về các chỉ tiêu, dù năm 2011 MB tiếp tục lạc quan ở các chỉ tiêu tăng trưởng tổng tài sản, vốn điều lệ và lợi nhuận, cũng như duy trì các chỉ số tài chính như ROE, ROA ở nhóm đầu hệ thống. Nhưng, thanh khoản và tái cơ cấu tín dụng vẫn nằm trong yếu tố phòng thủ nhằm bảo đảm thanh khoản gắn với một chính sách huy động và tín dụng hợp lý. Riêng ở chính sách tín dụng, tính phòng thủ đang thể hiện rõ ở hướng thu hẹp cho vay trung và dài hạn, tập trung cho ngắn hạn cũng như giảm dần cơ cấu sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn tại nhiều thành viên. Tỷ lệ nguồn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn đến cuối năm 2010 chỉ là 17,62%. Tại Eximbank, tỷ lệ này chỉ là 6,41%. Tại Ngân hàng Ngoại thương (Vietcombank), năm 2010, dư nợ ngắn hạn đã có sự bứt phá mạnh khi tăng 30,7%, trong khi dư nợ trung dài hạn chỉ tăng 18,8%...(nguồn ĐTCK)

7.    Cách xuất hiện thông tin về ĐHCĐ trên kênh thông tin trực tuyến sau khi tổ chức

Công tác tổ chức Đại hội cổ đông của không dừng lại ở tổ chức thành công đại hội, việc cần duy trì hình ảnh/ thông tin tích cực sau khi kết thúc ĐHCĐ, đặc biệt ở kênh thông tin trực tuyến nên được quan tâm đầu tư nhằm hạn chế những thông tin đa chiều không có lợi cho doanh nghiệp. Quan sát một số tin vắn xuất hiện tại cafef.vn, có thể thấy: